Банки пылесосят межбанк и скупают облигации

Было бы неверно, отмечает г-н Мамонтов, если бы этот позитивный тренд был расценен участниками рынка как сигнал к тому, чтобы сместить центр тяжести в стратегии управления ликвидностью на привлечении краткосрочных межбанковских ресурсов. Алексей Мамонтов предупредил участников рынка о том, что им надо своевременно «отслеживать такие намерения и закрывать лимиты на банки, злоупотребляющие привлечением межбанковских ресурсов в целях поддержки своей рискованной кредитной политики».

На сегодняшний день среди банков очень популярна игра в carry-trade между межбанковским рынком и облигациями. Объясняется это просто: из-за избытка ликвидности весь год ставки на МБК находились на предельно низком уровне, а доходность облигаций росла. Наиболее яркой стратегией в этом плане отличились три банка — «Центрокредит», «Траст» и Уральский банк реконструкции и развития (УРРиР), у которых на 1 ноября соотношение доли облигаций в активах и МБК в пассивах составляло 60/50, 25/21 и 25/17 соответственно (расчеты МФПА).

Глава ЦЭИ МФПА Сергей Моисеев говорит, что «фондирование на МБК для реализации простых стратегий на рынке облигаций было и остается достаточно доходным делом, если вложения в облигации дают премию к рынку МБК».

Сложность арбитража, по словам Сергея Моисеева, в основном заключается в процентном риске. Если ставки на МБК резко подскочат, или снизятся объемы предложения, или доходность облигаций вырастет, то банк может столкнуться с отрицательным процентным потоком. По словам г-на Моисеева, для продолжения таких игр нужно уметь прогнозировать конъюнктуру денежного рынка, к тому же вероятность роста ставок в первом полугодии следующего года высока вероятность роста ставок. «Неопределенность конъюнктуры денежного рынка и решений Банка России по ставке рефинансирования должна побуждать банки выходить из длинных позиций по облигациям или хеджировать свои процентные риски, в любом случае таких легких денег уже не будет», — говорит Сергей Моисеев.

По данным МФПА, на 1 ноября «Траст» все взятые с межбанка кредиты получил на срок до недели, средства были взяты у нерезидентов. «Центрокредит» на срок до недели получил 82% своих межбанковских кредитов. УБРиР же занял 64% средств с рынка МБК сроком возврата до недели, а 23% на срок от 8 до 30 дней.

Начальник главного финансового управления банка «Центрокредит» Татьяна Санктис отмечает, что подобные объемы банк поддерживает на протяжении всего текущего года. «При этом банк сохраняет высокую достаточность капитала и уровня ликвидности. Это возможно благодаря тому, что более 90% составляют высоконадежные и высоколиквидные ОФЗ и облигации правительства Москвы», — говорит она. В то же время г-жа Санктис отмечает, что в настоящее время объемы вложений в облигации и привлеченных от банков средств снижаются.

В УБРиР и банке «Траст» отказались от комментариев.

По словам г-на Мамонтова, его ассоциация уже второй раз предостерегает банки от резкой активизации на МБК и отмечает увеличившиеся риски. Только у «Славянского» (лицензия отозвана) просрочка по МБК составляет около 1 млрд руб., приводит пример глава ММВА. «Пока безболезненно проходят такие события, как ситуация с Межпромбанком и другими кредитными организациями, вполне возможно, что где-то прячется банк со скрытой угрозой: с достаточно большим объемом требований, не вполне устойчивый, который может вызвать локальную, но цепную реакцию (эффект домино)», — отмечает г-н Мамонтов.