Банк России весьма и весьма оптимистичен

Банк России весьма и весьма оптимистичен


По нашим ожиданиям, к началу следующего года банки сформируют максимальный объем резервов. Благоприятные условия кредитования позволят компаниям, ранее испытывавшим трудности с рефинансированием, привлечь кредиты по адекватным ставкам, что положительно повлияет на динамику восстановления уже сформированных резервов и чистой прибыли банков.

Главный вызов для банков в следующем году – это ситуация на внешних рынках и продолжение сокращения чистой процентной маржи. Проблемы с суверенными долгами развитых стран могут затормозить развитие мировой и российской экономики, что может негативно сказаться на бизнесе банков. Судя по оптимистичному прогнозу динамики кредитного портфеля, ЦБ не придает большого значения глобальным рискам. Темпы снижения процентной маржи будут зависеть от динамики спроса на кредитные ресурсы, за которые конкурируют банки, инфляции и валютного курса. При прочих равных мы ожидаем небольшое восстановление процентной маржи в последнем квартале этого года. и первом квартале следующего за счет переоформления выданных по высоким ставкам в начале 2009 года депозитов физлиц.

На наш взгляд, прогноз Банка России весьма и весьма оптимистичен и в целом предполагает существенный рост кредитного портфеля Сбербанка и ВТБ. Тем не менее, инвесторы в конечном итоге будут ориентироваться на ожидания менеджмента ВТБ и Сбербанка, которые, как правило, значительно консервативнее, чем ожидания ЦБ.