Перегнать инфляцию

Компания PensiaMarket подготовила отчет о предварительных результатах по управлению пенсионными накоплениями за второй квартал 2009 года. Только две управляющие компании получили доход ниже ВЭБа: УК «Энергокапитал» (0,65%), а также УК «Агана» (1,49%) по портфелю «Консервативный». Большинству же участников рынка удалось показать результат, значительно превосходящий государственную управляющую компанию, в среднем заработав по 20—30%.

За второй квартал этого года первое место среди компаний с максимальным результатом по управлению пенсионными накоплениями занимает УК «Тринфико» (51,48%) с портфелем «Долгосрочного роста». На втором и третьем — Центральная УК (37,71%) и «Тройка Диалог» (36,88%) соответственно.

Отметим, что УК «Тройка Диалог» еще на прошлой неделе отчиталась о результатах управления пенсионными средствами (см. РБК daily от 16.07.09), объявив, что в первом полугодии доходность по пенсионному портфелю составила почти 93% годовых. При этом, как заявил президент УК «Тройка Диалог» Павел Теплухин, результат мог быть и выше 100%, однако Пенсионный фонд перечислил средства за 2007 год на счета компании лишь в конце июня, и это повлияло на доходность.

Государственная управляющая компания — ВЭБ — получила доход от инвестирования средств пенсионных накоплений в процентах от СЧА в размере 1,57%, в отличие от первого квартала, когда этот показатель был отрицательным. Ряду УК также удалось улучшить свои показатели по сравнению с первым кварталом. В частности, УК «Агана» получила доход по портфелю «Консервативный» 1,49% (по информации Investfunds, в первом квартале -5,48%), а УК «Доверие Капитал» заработала по портфелю «Актуальный» 4,39% (в первом квартале -7,57%).

При этом во втором квартале пять управляющих (помимо ВЭБа) показали результат ниже инфляции (7,4% на 1 июля). В их числе УК «Финам Менеджмент», УК «Доверие Капитал» (портфель «Актуальный»), УК «Лидер», УК «Агана» (портфель «Консервативный») и УК «Энергокапитал».

По словам замгендиректора «Эксперт РА» Павла Самиева, «рынок, конечно, волатильный, но обогнать инфляцию вполне можно было». «Хотя судить об эффективности управления пенсионными накоплениями в одном квартале в целом некорректно, и надо посмотреть, что эти управляющие компании покажут в третьем-четвертом кварталах», — отмечает он. По мнению Павла Самиева, причины низкой доходности управления ВЭБом очевидны, а вот частные УК могут по кварталам показывать очень разные результаты, и один неудачный квартал непоказателен». «Думаю, что поправки в ФЗ №111, расширяющие инвестдекларацию ВЭБа, будут приняты в сентябре или октябре, и это будет удар по индустрии частных управляющих компаний. Возможно, по силе сопоставимый с последствиями кризиса и оттоком пайщиков из ПИФов», — говорит г-н Самиев.

Управляющий директор УК «Финам Менеджмент» Сергей Хестанов не считает доходность, которую показала компания во втором квартале (5,09%), очень низкой. «Хотя рынок вырос почти на 100%, нас серьезно сдерживают ограничения по инвестированию пенсионных накоплений, — говорит он. — Только часть из них управляющие могут направлять в рынок». Кроме того, по словам г-на Хестанова, компания придерживается консервативной стратегии, вкладывая в основном в госбумаги и муниципальные облигации. «Это позволило нам в прошлом году не так сильно потерять по сравнению с рынком», — говорит управляющий. По данным Investfunds, в 2008 году доходность от управления портфелем пенсионных накоплений УК «Финам Менеджмент» составила -10,46%.

«Я бы оценивал эффективность работы компаний в перспективе десяти и более лет, ведь практика показывает, что на таком промежутке времени средняя доходность, полученная управляющими, использовавшими консервативные и агрессивные стратегии, оказывается примерно на одном уровне, — считает Сергей Хестанов. — Поэтому для клиентов иногда важнее уровень вознаграждения УК за услуги управления».

Предварительные итоги по управлению пенсионными накоплениями за II квартал 2009 г.

* по портфелю, в результате управления которым получен наивысший показатель

Источник: Pensiamarket