MSCI поддержит Сбербанк на 370 млн долларов

Обыкновенные акции Сбербанка с момента размещения на Московской бирже подешевели почти на 8 руб., а на Лондонской — на 1,3 долл. за расписку. Падение котировок связано с волной распродаж на рынках. Однако уже на следующей неделе поддержку бумагам Сбербанка может оказать увеличение его доли в индексе MSCI Russia.

Ценные бумаги Сбербанка существенно подешевели с момента размещения. Банку удалось закрыть книгу заявок 18 сентября по цене 93 руб. за акцию (см. РБК daily от 19.09.12) и по 12,16 долл. за депозитарную расписку. Особенно чувствительным было падение за последнюю неделю, когда на Московской бирже обыкновенные акции банка просели более чем в два раза по сравнению с динамикой индекса ММВБ. Котировки во время закрытия в прошлую пятницу составляли 85,8 руб. На LSE цена на расписки Сбербанка упала на 1,3 долл., до 10,86 долл. за GDR.

Одной из основных причин падения акций Сбербанка, по мнению аналитика «ВТБ Капитала» Михаила Шлемова, является снижение у инвесторов аппетита к риску. Среди локальных негативных факторов аналитик называет недавние кадровые перестановки в банке и его отчетность по РСБУ за десять месяцев, показавшую существенное снижение маржи.

Начавшуюся распродажу акций Сбербанка также могло спровоцировать окончание срока моратория для инвесторов, который истек в конце прошлой недели. В сентябрьском SPO кредитной организации участвовали 425 институциональных и частных инвесторов.

Тем не менее аналитики не исключают, что уже на этой неделе будет наблюдаться обратная тенденция и акции Сбербанка пойдут вверх. Это может произойти благодаря запланированному агентством MSCI Barra на 14 ноября пересмотру индекса на Россию. Как ожидается, в результате этого произойдет увеличение доли банка в MSCI Russia, что даст дополнительный приток средств иностранных индексных фондов.

Аналитики «Ренессанс Капитала» оценивают возможное увеличение доли бумаг Сбербанка в индексе с 11,8 до 14,4%. В итоге приток средств в них может составить 370 млн долл.

«Некоторый отток инвестиций можно ожидать у «Роснефти» из-за сделки с ТНК-BP, которая приведет к уменьшению акций в свободном обращении с 11 до 12%», — считают аналитики «Ренессанс Капитала». По их мнению, также сохраняется небольшая вероятность включения в индекс бумаг НОМОС-банка, но скорее этого не произойдет в ближайшее время из-за малого объема акций этого банка в обращении.

Аналитик «Ренессанс Капитала» Геннадий Бабенко ожидает краткосрочную положительную динамику акций и GDR Сбербанка в связи с увеличением доли его бумаг в индексе. «Повышение доли ценных бумаг в индексе MSCI будет иметь краткосрочный положительный эффект, так как лимиты у иностранных институциональных инвесторов на Сбербанк практически исчерпаны после недавнего SPO», — говорит Михаил Шлемов.

Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин отмечает, что с начала года динамика роста акций Сбербанка лучше, чем у ВТБ. «Ценные бумаги крупнейшего российского банка слишком долго были на пике, что сейчас привело к некоторой коррекции», — считает он.