«Дочка» HSBC запускает новый ETF на Россию
8 июля 2011
На днях стало известно, что HSBC Global Asset Management запустила первый европейский фонд ETF, который будет полностью копировать индекс MSCI Russia. Торги акциями HSBC MSCI Russia Capped ETF начались на бирже LSE. Первоначальный объем фонда составляет 5 млн долл.
Несмотря на то что банк HSBC сам разуверился в российском банковском бизнесе, его дочерняя компания HSBC Global Asset Management заявила о создании нового ETF на основе индекса MSCI Russia. Причем в отличие от торгуемых фондов конкурентов он будет создан в Европе, а поскольку местный регулятор не очень доволен синтетически созданными ETF, то банк выбрал вариант традиционного вида торгуемого фонда. Пока объем фонда составляет порядка 5 млн долл., но его объем только начал торговаться.
По словам курирующего направление ETF в HSBC Фарли Томаса, фонд HSBC MSCI Russia Capped ETF создан для того, чтобы предложить инвесторам широкую линейку физических торгуемых фондов, ориентированных на развитые и развивающиеся рынки: «Предоставляя физический ETF, составленный из российских акций, мы демонстрируем нашу приверженность выбору продуктов, которые максимально прозрачны и просты».
Традиционный, или физический, ETF непосредственно инвестирует в ценные бумаги, которые представлены в индексе, тогда как синтетический копирует результат своего выбранного индекса с помощью финансовых деривативов. Портфельный управляющий УК «Тройка Диалог» Юрий Караван говорит, что синтетический ETF проще и дешевле, так как он структурируется через своп-контракт с глобальным инвестбанком.
В то же время совсем без использования деривативов фонду HSBC не обойтись, он будет использован для случаев, когда покупка акций напрямую невозможна, или же для исключения расхождения с динамикой индекса MSCI Russia.
Сейчас у банка есть люксембургский фонд HSBC GIF Russia Equity, бенчмарком которого также является MSCI Russia. Объем фонда составляет порядка 113 млн долл. В то же время пока не совсем понятно, будет ли банк покупать акции на нашем рынке, так как до этого он покупал в свои фонды ADR в Лондоне, несмотря на наличие аналога в России.
По словам партнера UFG Wealth Management Оксаны Кучуры, для ETF главным является размер расходов и способность воспроизводить поведение индекса, но о работе фонда можно будет судить только со временем: «Многие ETF грешат довольно существенной tracking error». Согласен с ней и портфельный управляющий УК «Тройка Диалог» Юрий Караван: сложность заключается в том, чтобы ETF точно отражал динамику индекса, на который он ориентирован. Обычно ошибка в копировании ETF индекса связана с тем, что структура индекса меняется, в него попадают неликвидные бумаги, а чем больше их доля, и чем чаще изменяется индекс, тем дороже его ретранслировать. Так, MSCI Russia постоянно пересматривается из-за того, что в России часто происходят IPO, слияния-поглощения и меняется ликвидность акций.
По мнению Юрия Каравана, массовый интерес к рынку торгуемых фондов связан в большей степени с тем, что многие клиенты охладели к традиционным активно управляемым фондам после кризисного периода, и они стали уделять больше внимания ETF.
Несмотря на то что банк HSBC сам разуверился в российском банковском бизнесе, его дочерняя компания HSBC Global Asset Management заявила о создании нового ETF на основе индекса MSCI Russia. Причем в отличие от торгуемых фондов конкурентов он будет создан в Европе, а поскольку местный регулятор не очень доволен синтетически созданными ETF, то банк выбрал вариант традиционного вида торгуемого фонда. Пока объем фонда составляет порядка 5 млн долл., но его объем только начал торговаться.
По словам курирующего направление ETF в HSBC Фарли Томаса, фонд HSBC MSCI Russia Capped ETF создан для того, чтобы предложить инвесторам широкую линейку физических торгуемых фондов, ориентированных на развитые и развивающиеся рынки: «Предоставляя физический ETF, составленный из российских акций, мы демонстрируем нашу приверженность выбору продуктов, которые максимально прозрачны и просты».
Традиционный, или физический, ETF непосредственно инвестирует в ценные бумаги, которые представлены в индексе, тогда как синтетический копирует результат своего выбранного индекса с помощью финансовых деривативов. Портфельный управляющий УК «Тройка Диалог» Юрий Караван говорит, что синтетический ETF проще и дешевле, так как он структурируется через своп-контракт с глобальным инвестбанком.
В то же время совсем без использования деривативов фонду HSBC не обойтись, он будет использован для случаев, когда покупка акций напрямую невозможна, или же для исключения расхождения с динамикой индекса MSCI Russia.
Сейчас у банка есть люксембургский фонд HSBC GIF Russia Equity, бенчмарком которого также является MSCI Russia. Объем фонда составляет порядка 113 млн долл. В то же время пока не совсем понятно, будет ли банк покупать акции на нашем рынке, так как до этого он покупал в свои фонды ADR в Лондоне, несмотря на наличие аналога в России.
По словам партнера UFG Wealth Management Оксаны Кучуры, для ETF главным является размер расходов и способность воспроизводить поведение индекса, но о работе фонда можно будет судить только со временем: «Многие ETF грешат довольно существенной tracking error». Согласен с ней и портфельный управляющий УК «Тройка Диалог» Юрий Караван: сложность заключается в том, чтобы ETF точно отражал динамику индекса, на который он ориентирован. Обычно ошибка в копировании ETF индекса связана с тем, что структура индекса меняется, в него попадают неликвидные бумаги, а чем больше их доля, и чем чаще изменяется индекс, тем дороже его ретранслировать. Так, MSCI Russia постоянно пересматривается из-за того, что в России часто происходят IPO, слияния-поглощения и меняется ликвидность акций.
По мнению Юрия Каравана, массовый интерес к рынку торгуемых фондов связан в большей степени с тем, что многие клиенты охладели к традиционным активно управляемым фондам после кризисного периода, и они стали уделять больше внимания ETF.
Источник: РБК daily
Материал просмотрен: 2123 раз
Комментарии (0)добавить комментарий
Ваш комментарий
