Промсвязьбанк предложит инвесторам субординированные евробонды вместо акций

Недавно отменивший IPO Промсвязьбанк ищет альтернативные источники привлечения капитала. Вчера банк начал road-show, предложив инвесторам субординированные еврооблигации на сумму до полумиллиарда долларов. Примерно на такую же сумму на прошлой неделе банк хотел разместить акции на бирже (см. РБК daily от 16.10.12), однако по итогам закрытия книги заявок акционеры отказались от сделки из-за низкой цены, предложенной инвесторами.

Совет директоров Промсвязьбанка одобрил привлечение субординированного займа от SPV-компании PSB Finance SA (Люксембург). Эта сделка будет частью выпуска субординированных еврооблигаций на сумму до 500 млн долл. на срок до десяти лет.

Размещение евробондов позволит банку увеличить дополнительный капитал. Как сообщили в пресс-службе кредитной организации, окончательная сумма, срок и ставка выпуска будут определены на следующей неделе. По данным РБК daily, в начале следующей недели Промсвязьбанк завершит road-show.

По прогнозам экспертов, эмитенту удастся разместить бумаги по среднерыночной ставке, но объем размещения и дюрация бумаг могут отличаться от запланированных кредитной организацией. Директор аналитического департамента ГК «Регион» Валерий Вайсберг говорит, что предложенная по евробондам инвесторами премия, как и в случае с размещением акций, может не устроить руководство банка.

«Участие в размещении субординированных облигаций может быть интересно инвесторам при ориентире доходности 9,5%», — считает аналитик «Уралсиб Кэпитал» Татьяна Днепровская. По ее оценке, объем выпуска евробондов Промсвязьбанка может составить от 300 млн до 500 млн долл., а срок обращения исходя из текущего графика погашений банка — 5,5—7 лет.

Субординированный долг поможет банку восстановить достаточность капитала. По состоянию на 1 октября, показатель Н1 у кредитной организации составил 10,61% при минимуме в 10%. По оценке кредитного аналитика «ВТБ Капитала» Михаила Никитина, по предполагаемой доходности субординированных еврооблигаций Промсвязьбанк можно будет сопоставить с последними выпусками НОМОС-банка (10%) или «Русского стандарта» (10,75%).

В последний раз Промсвязьбанк размещал пятилетние евробонды по ставке 8,5%. Объем выпуска составил 400 млн долл. «Возможность пополнить капитал с помощью субординированных облигаций, скорее всего, будет действовать только до января 2013 года, потом вступят в силу новые правила структурирования капитала», — отметил кредитный аналитик «ВТБ Капитала» Михаил Никитин. Сейчас ЦБ разрабатывает проект указания, усложняющего учет субординированных инструментов в расчете собственных средств. Например, регулятор хочет предусмотреть исключение из расчета капитала таких инструментов, как привилегированные акции и субординированные заимствования, если они не будут соответствовать новым критериям.