the Retail Finance

КАК ПОДЕЛИТЬ... "ОДЕЖДУ"

sinelnikov.gif - Синельников7 В процессе ведения предпринимательской деятельности, в том числе банковской, периодически возникает необходимость оформления различного рода партнерств.

 

Процедуры оформления партнерств различных типов полностью описаны в российском законодательстве.

Проблема возникает всегда, когда входящим в договор партнерам нужно дать денежную оценку своим вкладам, имеющим нематериальный характер. Законодатель изящно обошел этот нюанс, отправив договаривающиеся стороны к «независимому оценщику».

 

Перед оценщиком так или иначе будут поставлены два вопроса: «Сколько стоит и как поделить?».

 

      

Первый вопрос

«Сколько стоят нематериальные активы, вносимые каждым или одним из участников партнерства», очевидно, является производным от второго главного вопроса
«Как поделить прибыль».

 

 

Рассмотрим один частный, но часто встречающийся в банковской практике пример образования партнерства между банком и арендодателем помещения, обладающего весьма ценными специфическими характеристиками.

 

 

Такими характеристиками могут обладать помещения, находящиеся в местах с высокой посещаемостью населения с целью совершения покупок, развлечения или поездок (аэропорты, торгово-развлекательные центры, рынки и т. д.). Помимо высокой проходимости такие места создают для удаленного подразделения банка, по договоренности с арендодателем, доминирующее положение на рынке банковских услуг.

 

Естественное желание арендодателя определить ставку арендной платы за такое помещение в зависимости от доходов, извлеченных банком от использования всех перечисленных выше преимуществ. Другими словами, вступить с банком в партнерство. Если банк и арендодатель в принципе согласны создать партнерство, то неминуемо встает вопрос, как оценить вклады сторон.

 

Со стороны банка вносятся: вклад в виде права заниматься банковской деятельностью, профессиональные навыки и репутация. Со стороны арендодателя — высокий поток потенциальных клиентов и доминирующее положение банка на этом локальном рынке.

 

Единственным, как мне представляется, разумным способом определить стоимость вклада каждой стороны является оценка ожидаемых доходов по аналогичным для банка сложившимся рыночным условиям.

 

Для простоты объяснения принципа оценки возьмем в качестве примера операционную деятельность обменного пункта. Финансовый результат от деятельности обменного пункта определяется в конечном счете маржой между курсом покупки и/или продажи всех принимаемых валют и их текущим курсом ЦБ РФ. В обычных условиях функционирования обменного пункта на оживленных городских магистралях маржа не превышает 2%. В местах с ограниченной банковской конкуренцией и высокой проходимостью маржа достигает 8%.

 

Логично и разумно предположить, что в будущем партнерстве банк имеет право настаивать на своей доле в полученной прибыли пропорционально 2% марже, а арендодатель — пропорционально 6% марже сверхдоходов, т. е. распределение прибыли партнерства будет 1:3.

 

Принцип раздела прибыли «Каждый забрал свое» неплохо работает при одном, но очень важном условии, если реальная маржа, устанавливаемая рынком, совпадает с ожидаемой.

 

А если нет? Стороны для поддержания партнерства должны пересмотреть стартовые условия раздела прибыли. Задача точной настройки отношений сторон уже не будет иметь такого очевидного решения, которое было приведено выше. Можно добавить, что аналогичная задача, связанная с разделом имущества при банкротстве, волнует человечество более 2000 лет. Впервые решение задачи раздела имущества между двумя сторонами появилось в Вавилонском Талмуде (известна как задача «о спорной одежде»). В Талмуде утверждается следующее: «Двое обладают одеждой. Один имеет право на одежду целиком, другой — на пол-одежды. Тогда первому причитается 3/4, а второму — 1/4».

 

Важно отметить, что такой раздел отличается от пропорционального, закрепленного в законодательных системах многих стран, и базируется на главном библейском принципе: «Люби ближнего как самого себя». Из главного принципа несложно вывести решающее правило из трех взаимосвязанных императив:

1) отдай чужое;

2) возьми тебе отданное;

3) спорное подели поровну.

 

По этому правилу младший кредитор уступает «пол-одежды» старшему, старший ничего не уступает младшему, а оставшиеся «пол-одежды» стороны делят пополам.

 

В нашем примере с обменным пунктом маржа в зависимости от сиюминутных рыночных условий может изменяться в диапазоне от 1% до 8%. В соответствии с приведенным решающим правилом «дележа одежды» построим таблицу «дележа» прибыли.

 

Для иллюстрации способа подсчета возьмем, например, 4 строку и заполним столбцы таблицы.

Доля банка равна:

(КАРТИНКА) ФОРМУЛА

0 — доля банка, отданная арендодателем,

(КАРТИНКА) ФОРМУЛА — доля в спорном имуществе.

Доля арендодателя равна:

(КАРТИНКА) ФОРМУЛА

2 — доля, отданная банком, определяемая, как (4 – 2) = 2.

 

Из таблицы наглядно видно, что доля банка является монотонно-убывающей до значения, равного 7%, в зависимости от фактического состояния рынка.

 

Для практических целей таблицу можно свести к трем принципиальным значениям соотношения раздела прибыли.

 

1. Соотношение 1:1 — принимается, если фактическое значение маржи меньше или равно требованию банка (≤ 2 %).

 

2. Соотношение 1:2 принимается при фактическом значении большим требованиям банка, но меньше половины совокупного требования обеих сторон (2 % < маржа ≤ 4 %).

 

3. Соотношение 1:3 — в остальных случаях (> 4 %).

 

Приведенные соотношения представляют устойчивое решение, которое позволит сторонам построить отношения на долгосрочной основе в зависимости от рыночной конъюнктуры и не создаду т конфликта интересов.

 

 

 

 

Александр Синельников

Председатель Правления «Фора- БАНК»

 

 

 

ЛИТЕРАТУРА

R.J. Aumann and Michael Maschler “Game theoretic analysis of a bankruptcy problem from the Talmud”

 
Комментарии (0)добавить комментарий
Ваш комментарий
Автор
Введите число на картинке

  • курсы
Знач. Изм.
USD ЦБ РФ 24/10 70.86 -0.1281
EUR ЦБ РФ 24/10 82.5 -0.142